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向着炮火前进40

华尔街预计美联储进一步降息 大摩称利率或回落至零

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  新浪美股讯 北京时间13日消息,随着贸易紧张局势升级和经济指标走弱,华尔街开始预计美联储将采取更激进的降息举措,至少有一种预测认为美联储将回到接近于零的利率水平。?

  经济学家现在预计,美国央行可能在年底前降息25个基点,并在2020年采取多项措施,直到美联储认为其能够明显避免经济衰退。之所以有这样的预估,是因为高盛刚刚宣布将国内生产总值预期下调0.2个百分点,美国银行也表示预计未来12个月美国经济陷入衰退的可能性越来越大。?

  华尔街的其他分析人士也纷纷表示经济形势趋弱,这或许将促使美联储采取比7月议息会议上所暗示的更为严厉的降息举措。在8月1日凌晨2点,美联储公布降息25个基点,将联邦基金利率目标区间下调至2%至2.25%,这是自2008年12月金融危机期间将利率降至零以来的首次降息。?

  “经济增长放缓和风险上升可能促使美联储进一步降息,”瑞银分析师赛斯·卡彭特(Seth Carpenter)在给客户的报告中称。“尽管联邦公开市场委员会委员会在7月份的会议上几乎没有支持进一步降息,但贸易形势的发展应该为在9月份降息提供足够的理由。”?

  卡彭特预计12月将再次降息,然后在2020年3月最后一次降息,整个周期下调100个基点,使美联储基准利率降至1% - 1.25%的区间。?

  不过,这一预测仍与委员会成员预期的利率走势相去甚远。?

  他们在6月份的最新预测中指出,长期基准利率将为2.5%,高于当前2%至2.25%的目标区间。?

  摩根士丹利:利率回归零?

  摩根士丹利预计,联邦公开市场委员会将在9月和10月会议上连续降息,未来的降息幅度将更大,到2020年还将有四次降息,使基准利率接近于零。?

  美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)美国短期利率策略主管马克?卡巴纳(Mark Cabana)也表示,如果贸易紧张局势持续升级,零利率可能会到来。?

   mei guo yin hang mei lin Bank of America Merrill Lynch mei guo duan qi li lv ce lue zhu guan ma ke ka ba na Mark Cabana ye biao shi, ru guo mao yi jin zhang ju shi chi xu sheng ji, ling li lv ke neng hui dao lai.?

  “看看鲍威尔主席列出的联邦公开市场委员会在审议未来政策调整时将考虑的因素清单,在我们看来,显然已经有必要进一步降息。”摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家艾伦?曾特纳(Ellen Zentner)在一份报告中说。?

  曾特纳预计降息幅度为标准的25个基点,但他表示,“不能排除进一步降息的可能性,特别是如果政策制定者从数据中看到足够令人信服的证据,表明他们对经济的基本预期已经被打乱,而且明显的衰退变得更有可能发生。”?

  与此同时,人们越来越担心美国经济在很大程度上受到全球贸易紧张局势的影响而陷入全面衰退。?

  美国银行在最近的一份报告中表示,未来12个月出现衰退的几率为三分之一。?

  在摩根士丹利预测基准利率将接近于零之际,一些人猜测,如果形势进一步恶化,美联储可能将名义利率降至零以下。?

  曾特纳表示,如果美联储采取更激进的措施,就有更大的机会让投资者相信,它已经控制住了局面。此外,更激进的美联储将有更好的机会提振通胀预期。然而,他补充道,根据我们的经济学家对美联储政策的预测,我们今天没有一个激进的美联储。相反,我们的美联储放松政策的速度几乎和收紧政策的速度一样慢。

责任编辑:刘玄逸

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8月新增社融近2万亿 加大逆周期调节力度显现

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  8月新增社融近2万亿 加大逆周期调节力度显现

  杜川

  [从8月金融数据来看,总体较为平稳、结构也有所改善,是一段时期以来逆周期宏观政策加大力度的一个体现。]

  [地方政府专项债成为了支持社融的主力。]

  [M2、M1增速与上月相比均出现小幅回升。]

  [信贷增量1.21万亿基本符合预期,信贷结构与量俱佳。]

  8月社融、信贷及M2(广义货币)等核心金融数据普遍出现不同程度的反弹。

  9月11日,央行公布的8月金融数据显示,当月新增社会融资规模1.98万亿元,比上月多出约0.97万亿,比上年同期多近400亿;8月末存量社会融资规模216万亿元,同比增长10.7%,增速与上月持平,比上年同期低0.1个百分点。

  交通银行首席经济学家连平对第一财经记者表示,从8月金融数据来看,总体较为平稳,结构也有所改善,是一段时期以来逆周期宏观政策加大力度的一个体现。

  从8月31日到9月5日的一周内,国务院金融稳定发展委员会两次提出要加大逆周期政策调节力度。“8月份金融数据也体现出政策正在逐步落实过程中。”连平称。

  地方政府专项债成社融增长“水牛播放器_中文资讯平台主力军”

  从8月数据来看,地方政府专项债成为了支持社融的主力。

  统计显示,8月末社融规模存量为216.01万亿元,同比增长10.7%。其中,对实体经济发放的人民币贷款余额为146.82万亿元,同比增长12.6%;地方政府专项债券余额为9.21万亿元,同比增长43.1%。

  与此同q宠大乐斗剑君_中文资讯平台时,8月社融增量为1.98万亿元,比上年同期多376亿元,前值则为1011河南安阳袭警事件_中文资讯平台2亿元。其中,地方政府专项债券净融资3213亿元,同比少893亿元。

  连平对第一财经记者表示,专项债的明显增加是社融增长高于预期的原因之一。

  此前,国务院常务会议提出为了进一步扩大有效投资,2019年限额内地方政府专项债券要确保9月底前全部发行完毕。“这个(专项债明显增加)跟国务院的要求有关,9月份要全部完成,所以8月份会相对多一些。”连平称。

  此外,8月非标融资转好明显,也成为贡献社融增量的原因之一。

  从8月非标融资来看,委托贷款降513亿元,同比少减694亿元;信托贷款降658亿元,同比少减27亿元;未贴现银行承兑汇票小增157亿元,同比多增936亿元,贡献了较多同比增幅。

  “上述三者加总小降1014亿元,同比大增1656亿元,虽然2018年非标融资部分基数较低,但非标融资的企稳印证了我们前期关于非标融资将贡献社融增量的观点。目前非标监管依旧严格,我们预计非标融资虽难大增,但大概率将维稳。”中信证券研究所副所长明明表示。

  明明认为,观察社融数据,新增人民币贷款同比基本持平,非标融资边际预计后续稳定;目前利率环境对直接融资较为有利,直接融资目前是支持社融的主力之一,但未来政策发力引起的利率突然上行值得警惕。

  M1、M2小幅回升

  8月,在信贷稳健有所支撑的背景下,M2、狭义货币(M1)增速与上月相比均出现小幅回升。

  数据显示,8月末,M2余额193.55万亿元,同比增长8.2%,增速比上月末高0.1个百分点,与上年同期持平;M1余额55.68万亿元,同比增长3.4%,增速比上月末高0.3个百分点,比上年同期低0.5个百分点。

  连平认为,多因素综合影响下,决定了M2增速保持相对稳定,其中主要由央行稳健的流动性调控策略所决定。

  “包商银行事件后,金融机构体系内部信用分层现象尚未完全解决,央行也并未大幅释放流动性以缓解流动性结构失衡,而是始终保持适度定向和总量稳健。”连平称。

  不过,虽然8月M1同比增速依然处于偏低水平。

  东方金诚首席宏观分析师王青认为,一方面,当前房地产市场销售额增速有所回落,居民存款转化为房企活期存款的增速较低;另一方面,城投平台当前活跃度依然不高,这可从近期基建投资增速低迷中得到印证,导致城投公司活期存款增量持续处于低位。最后,当前宏观经济下行压力较大,也是M1增速偏弱的重要原因。

  明明表示,虽然信贷增速边际好转但并未全面上行,财政货币政策预备发力但尚需时间。M1增速与短贷印证性较好,预计M1底部区间已经逐步显现,后续短期高频指标值得观察。

  9月10日,国家统计局公布最新CPI数据:8月CPI同比上涨2.8%,增速与上月持平。其中食品价格上涨10%,创2012年10月以来新高,影响CPI上涨约1.93个百分点。

  经济回落压力及CPI上行,给货币政策决策带来了难度。后续货币政策取向或仍需密切跟踪经济增长及物价走势。连平预计,未来央行逐渐加大逆周期调节力度概率较大,双重降准逐渐落地产生刺激效应,M2增速可能逐渐回升。

  结构性货币政策工具会持续发力

  8月信贷增量1.21万亿基本符合预期,信贷结构与量俱佳。

  分部门看,住户部门贷款增加6538亿元,其中,短期贷款增加1998亿元,中长期贷款增加4540亿元;非金融企业及机关团体贷款增加6513亿元,其中,短期贷款减少355亿元,中长期贷款增加4285亿元,票据融资增加2426亿元;非银行业金融机构贷款减少945亿元。

  连平对记者表示,从总量情况来看,信贷比上个月有所增加,但与去年同期相比略有减少。

  8月20日,贷款市场报价利率(LPR)形成机制改革后的首次报价诞生。L明星大乱斗2进化版_中文资讯平台PR新报价机制运行后,部分银行对于新规则需要适应,业务流程(合南丰蜜桔节_中文资讯平台同等)都将重新定义。

  “这将推迟部分贷款投放,可能是造成信贷增速持续回落的原因。然而,企业短贷减少、长贷增加,表明在政策导向下,信贷投向结构有改善迹象。”连平表示。

  从结构来看,居民中长期贷款增加4540亿元,企业中长期贷款增加4286亿元。“总体还是平稳的,从结构来看,企业中长期贷款情况还不错,估计与基础设施建设加快,给企业投放的贷款增加也有关系。”连平称。

  近期,多次会议均提出要加大宏观经济政策的逆周期调节力度,并明确释放出要将资金更多用于普惠金融,加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度,推动市场实际利率水平下降的信号。

  连平认为,推动市场实际利率水平下降,可以理解为要“降息”,但这个所谓的降息与过去有所不同。“过去是调降存贷款基准利率,未来推动市场实际水平下降可能会通过调降MLF(中期借贷便利)利率,或通过监管窗口指导推动LPR利率下调。“

  9月6日,普遍降准、定向降准一起应声落地,释放长期资金约9000亿元。连平分析,全面降准已为未来市场实际利率水平降低做了铺垫。

  “接下来无论是MLF利率还是LPR利率的调整,可以说都为流动性进一步宽松创造了条件和基础。”连平称。

  王青判断,为避免“大水漫灌”,未来结构性货币政策工具还会持续发力,定向降准、TMLF(定向中期借贷便利)、再贷款再贴现等的操作力度将继续加大,主要目标是对民营、小微企业等经济薄弱环节提供“定向滴灌”。可以预期,作为“加大逆周期调节力度”的体现,未来几个郭东波_中文资讯平台月信贷、社融等金融数据将出现趋势性反弹,进而提振市场信心。

责任编辑:张宁

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